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三、下半年城投债风险展望当前城投企业面临的高压监管态势仍将延续,外部融资渠道持续收紧,下半年城投企业流动性风险预计仍将持续暴露。借鉴信用市场违约特点,刚性兑付打破路径往往遵循从私募到公募,从市场冲击小到市场冲击大的整体路径。在当前城投企业银行信贷、非标债务均已发生逾期违约的情况下,城投债的刚性兑付信仰也将逐步瓦解。结合下半年城投债券到期情况,城投债市场可重点关注以下风险点。

面临困难不容低估,但前5月进出口总值同比增长4.1%——外贸稳中提质趋势不改经济日报·中国经济网记者 顾 阳最新数据显示,今年前5个月我国货物贸易进出口总值12.1万亿元,同比增长4.1%,好于市场预期。这说明我国对外贸易保持了平稳增长的良好态势,一系列稳外贸、稳外资政策措施的效应正在加快显现。不过,当前外贸发展面临的困难也不容低估,实现外贸稳中提质的发展目标还需付出更多努力——

公司的回应:董事会认为Emerson的有关说法属恶意指控。公司强调,该公司过去数年的核数师及首席财务总监变更乃于公司的营运过程╱公司日程中自然发生,且并无发生与有关变动相关的违规或欺诈行为。历任核数师均已同意任命下任核数师。历任各首席财务总监亦已于离职时确认其与公司之间并无任何意见分歧,且并无任何与其辞职有关的事宜须敦请股东垂注。公司确定公司亦维持良好的企业架构及遵守上市规则所载企业管治守则的所有守则条文。

在负收益率债券规模激增的背后,全球央行的宽松预期显然是主要推手。今年以来,全球已有超过30家央行宣布降息,尤其是6月以来加入降息行列的国家显著增多,幅度超出预期。而且,负利率正在全球市场迅速蔓延。日本央行行长黑田东彦表示,将负利率进一步下调是央行的政策选项之一,但需要考虑对日本银行系统和金融市场的影响。美联储主席鲍威尔则表示,未来或加速启动扩张资产负债表,但负利率并不是政策选项。

此外,在新版黄酒国家标准中,取消了氧化钙与菌落总数的指标。而在老国标中,设置氧化钙指标的目的,是为了规范黄酒生产企业过度使用氢氧化钙作为酸度调节剂或风味调节剂来调节发酵醪的酸度与口味。国家黄酒工程技术中心高级工程师周建弟表示,从目前黄酒的实际生产情况来看,特别是新工艺黄酒已极少使用氢氧化钙,鲜有氧化钙超标现象发生。企业如果对酿造的原酒能做到严格检测与控制,无需对出厂瓶酒再检测该项目,这可为企业节省一定的检测费用。

对于信用债来说,平安基金表示,一季度信用债系统性投资机会在逐步减少,赚钱机会将来自于对期限、品种(行业)、杠杆的合理把握。近期因跨年导致资金紧张,一年期短期限品种出现明显调整,但随着跨年结束,有望出现明显修复,具备投资价值。逆周期调节背景下,地方债发行有望增多,城投企业融资环境可能改善,城投债有估值修复需求,具备相对价值;跨年之后,资金成本大概率维持低位,信用债套息空间依然良好,具备杠杆价值;未来随着宽信用效果逐步显现,信用利差可能压缩,关注中等资质债券的修复性机会。

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